Tapering Là Gì? 3 Tác Động Lên Thị Trường Tài Chính Và Kinh Tế

Tapering Là Gì? 3 Tác Động Lên Thị Trường Tài Chính Và Kinh Tế

1. Tapering là gì?

Tapering là quá trình ngân hàng trung ương (thường là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ – Fed) dần dần giảm tốc độ bơm tiền vào nền kinh tế, cụ thể là giảm dần quy mô mua vào trái phiếu (nới lỏng định lượng – QE). Đây là một bước đệm trước khi ngân hàng trung ương tiến tới việc tăng lãi suất để thắt chặt chính sách tiền tệ.

Tapering không có nghĩa là ngân hàng trung ương ngừng hẳn việc mua tài sản, mà chỉ là giảm dần quy mô mua mỗi tháng, ví dụ: từ 120 tỷ USD/tháng xuống còn 100 tỷ, rồi 80 tỷ,…

2. Vì sao lại cần Tapering?

Tapering thường được áp dụng khi:

• Nền kinh tế bắt đầu phục hồi sau khủng hoảng.
• Áp lực lạm phát tăng cao.
• Thị trường lao động và sản xuất cải thiện.
• Cần kiểm soát bong bóng tài sản (cổ phiếu, bất động sản…).

3. Ba tác động chính của Tapering lên thị trường tài chính và kinh tế

(1) Tác động đến thị trường chứng khoán

• Tâm lý nhà đầu tư dễ bị ảnh hưởng tiêu cực khi nghe tin Fed “rút bớt tiền”, vì lo ngại thanh khoản bị siết lại.
• Cổ phiếu có thể điều chỉnh giảm trong ngắn hạn, đặc biệt là nhóm tăng trưởng (growth stocks).
• Tuy nhiên, nếu Tapering diễn ra minh bạch và theo lộ trình rõ ràng, thị trường có thể hấp thụ dần và phục hồi ổn định.

(2) Tác động đến lãi suất và thị trường trái phiếu

• Tapering thường khiến lợi suất trái phiếu tăng lên, do cầu mua trái phiếu từ ngân hàng trung ương giảm.
• Khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí đi vay tăng, ảnh hưởng tới doanh nghiệp và người tiêu dùng.

(3) Tác động đến tỷ giá và dòng vốn

• Đồng USD thường tăng giá khi Fed tapering, do kỳ vọng lãi suất tăng trong tương lai.
• Dòng vốn có thể rút khỏi các thị trường mới nổi để quay về Mỹ, khiến tiền tệ các nước đang phát triển chịu áp lực mất giá.

Kết luận

Tapering là bước chuyển tiếp quan trọng trong chính sách tiền tệ, phản ánh sự thay đổi trong quan điểm của ngân hàng trung ương về tăng trưởng và lạm phát. Dù có thể gây biến động trong ngắn hạn, nhưng nếu được thực hiện có kế hoạch, minh bạch và linh hoạt, tapering giúp thị trường tài chính ổn định và nền kinh tế phát triển bền vững hơn.